外贸知识大全

外贸企业的下半场战疫(天风宏观宋雪涛)经济参考报

-外贸对gdp的影响 -出口 -进口 -影响

文字:天风宏宋学涛/联系赵红河

1.海外经济衰退对中国年度出口和经济增长的影响

国内出口公司刚经历了第一季度疫情带来的供应冲击(难以开工建设,难以恢复生产和生产,1-2月出口增长率为-15%,工业增加值增长率为-13.5%) ),并将在2月份。在第三季度,由海外经济衰退引起的需求冲击(订单削减)将继续,并且压力至少将持续到今年第四季度。

从数量上讲,经合组织实际国内生产总值每下降1%,国内出口增长(以美元为单位,下同)平均下降6-7%。 2009年,由于经济危机,经合组织的实际增长率从2008年的0.3%下降至-3.5%。相反,新的王冠流行导致所有主要经济体的经济活动同时“拉动”,短期经济增长率可能下降。接近或大于2009年。如果OECD在2020年的经济增长率从2019年的1.6%降至0%/-1.5%/-3%,那么国内出口的增长率可能降至-10%/-20%/- 30%。

由于出口会影响消费,投资,政府支出和进口,因此出口对经济增长的贡献并不像GDP≡C+ I + G + X-M所示的国民经济特征那么简单。根据林逸夫(2003)的计算,在1990年代,出口对经济增长的弹性约为0.1,也就是说,出口每增长10%可以促进国内经济增长1%。在可比性方面,2019年外贸依存度(进出口值/名义GDP)为31.8%,略低于1990年代的平均值34%,但一般贸易占57.8%,高于平均值1990年代的价值为47.3%,考虑到一般贸易对国内增长的推动作用大于加工贸易,因此当前对经济增长的出口弹性可能接近或略高于1990年代。

根据这一估计,在排除价格因素之后,2020年出口的-10%/-20%/-30%震荡可能导致国内实际GDP增长率下降0.8%/ 1.5%/ 2.2%。

2.外部需求萎缩对中国出口产业的影响比较

海外经济衰退对中国出口产业的影响分为两部分:一是海外疫情对外部需求的影响,另一是外部需求对中国出口产业的影响。从一月到二月的国内经济数据来看,这种流行病主要影响可选消费和投资,对必需消费影响不大。因此,海外流行病对中国出口产业链的影响主要集中在可选消费品(非必要消费品)和资本品(用于生产的机械和设备等)上。

外部需求对中国出口产业的具体影响可以通过对出口的依赖来衡量。一般而言,商品对出口的依赖程度越高,外部需求下降的影响越大。参照投入产出表,我们使用“出口/(国内产出+进口)”来衡量出口依存度,即某种商品的外部需求占总需求的比例(国内产出+进口≡国内使用+出口)。

下表显示了根据2017年投入产出表计算的84种出口商品的出口依存关系,其中出口依存度较高的商品有以下五类:

1.计算机,通信及其他电子设备:通信设备,计算机,广播电视设备,雷达及辅助设备,电子零件,视听设备;

2.纺织品:纺织产品,纺织服装,鞋子,皮革,毛皮,羽毛及其制品,针织或钩编及其制品;

3.一些可选的消费产品:家具,家用电器,文化和体育娱乐产品,手工艺品;

4.某些机电设备:文化办公机械,输配电和控制设备,泵,阀门,压缩机及类似机械,电动机,仪器仪表,物料搬运设备,化学,木材,非金属加工专用设备,电池,锅炉及原始设备;

5.一些金属,非金属和化学产品:陶瓷产品,橡胶产品,金属产品,塑料产品。

3.海外供应链关闭对出口行业的影响

除了受到外部需求的影响外,出口行业还受到流行病导致的海外供应链停产的影响。货物出口分为一般贸易出口和加工贸易出口。一般贸易出口的原材料和设备主要来自国内。加工贸易出口所需的某些原材料和设备需要依赖进口。出口受到外部需求和海外供应链中断的影响。 。 2019年,与加工贸易出口有关的进料,材料和设备的进口额占总进口额的20%。

在过去的20年中,我国加工贸易的比重逐渐下降,从1999年的57%下降到2019年的29%,但不同出口之间存在很大差异。加工贸易占30%以上的出口包括:

1.通信设备,计算机及其他电子设备:计算机制造,通信设备制造,电子设备制造;

2.仪器:制造工业自动化控制系统设备等通用仪器,制造环境监测/运输设备/地质勘探/航海测量/电子测量等专用仪器和光学仪器;

3.造纸印刷及文教用品;

4.运输设备:汽车制造,铁路/船舶/航空航天设备制造等;

5.电气机械设备:电动机制造,动力分配与分配以及控制设备制造。

图1:2018年各类出口加工贸易比重

资料来源:天丰证券研究所《 2018年全球价值链与中国贸易增值会计研究报告》

上述制造业在加工贸易中所占的比例较高,都在不同程度上涉及高科技设备和零件的制造。一些设备和原材料的国产化率低,进口依存度高。我们计算了上述与工业相关的进口商品的主要来源国家/地区的进口价值比例,并结合了进口比例较高的地区的流行情况,得出了该流行病对海外的影响的结果。相关出口产业的供应链如下(注:其他亚洲国家在联合国商品贸易协定中是指其他未提及的亚洲地区,例如台湾和中国):

1.半导体行业(受流行情况影响的供应链:中低)

通信设备,计算机和其他电子设备的加工贸易出口占64%,远高于其他出口类别,这主要是由于半导体及相关工业设备和零件的自给率低。半导体供应链高度全球化,一个地区的运营限制导致的短缺无法轻易通过其他地区的生产来弥补。

半导体产业链中部的芯片设计公司主要是研发人员,可以在一定程度上实现远程办公。半导体产业链中部的芯片制造企业对生产线的清洁度要求很高,工人上班时要穿隔离服,而且大多数人可以不停地工作。因此,半导体工业主要面临原料供应不足或交货延迟的风险。

从半导体行业相关进口来源国的比例来看,台湾,韩国,日本,美国和东南亚国家(铸造制造商出口组装产品)是进口的主要来源。目前,由日本和韩国的流行病引起的大规模停工的风险暂时可控。东南亚国家的累计诊断数量并不大。供应链收缩对工业出口的影响并不明显。

考虑到通信设备,计算机和其他电子设备的出口占国内出口总值的近30%,而超过60%的出口依赖进口,因此应密切关注流行情况的发展在日本,韩国和东南亚。韩国最近的流行情况有所改善,但是自3月24日以来,日本的新诊断人数迅速增加,菲律宾,马来西亚,泰国和新加坡的新诊断人数也显示出增长的迹象。

图2:与半导体行业相关的进口来源国数量的比例

资料来源:联合国商品贸易委员会,天丰证券研究所

2.汽车零部件(受流行病影响:较高)

运输设备加工设备出口占36%,其中汽车零部件进口主要来自德国和日本,占总进口量的近60%。此外,约有17%来自韩国,美国和法国。高。

自3月中旬以来,戴姆勒,宝马,大众汽车等已关闭全部或大部分欧洲工厂以及部分美国工厂。通用和福特已经关闭了所有美国工厂。日本和韩国工厂的关闭/停工暂时很小。大规模停工面临巨大的固定成本,因此一些汽车公司目前正在讨论在4月恢复工作的可行性。但是,即使恢复工作,站之间的距离也会增加,并且生产设施将经常被清洗和消毒,这将降低生产效率。因此,从欧美进口的汽车零部件的出口将受到很大影响,从日本和韩国进口的相关出口将受到暂时控制。 。

图3:与汽车零部件制造相关的进口来源国的百分比

资料来源:联合国商品贸易委员会,天丰证券研究所

3.航空航天器及其零件(受流行病影响:较高)

航空航天器及其零件也属于运输设备制造业。相关进口商品中有一半以上来自美国(波音),分别来自法国和德国(主要是空中客车)的28.5%和12.7%。进口集中度很高。

3月下旬,波音关闭了位于华盛顿州西雅图的埃弗里特工厂,这是波音乃至全球最大的飞机组装厂。空客西班牙工厂将在不久的将来完全关闭,英国和德国工厂也将关闭3周。法国图卢兹总装厂的人员率下降到10%-15%。因此,航空航天器及其零件的出口可能会受到海外流行病的极大影响。

图4:与航空航天器和零件制造相关的进口来源国数量的比例

资料来源:联合国商品贸易委员会,天丰证券研究所

4.仪器和备件(受流行影响:中低)

仪器仪表制造业的加工贸易出口占38%,相关进口主要来自日本,韩国,台湾,美国和德国,占近75%。后续活动将继续跟踪日本,韩国以及美国和欧洲的流行病进展。

图5:与仪器制造相关的进口来源国数量的比例

资料来源:联合国商品贸易委员会,天丰证券研究所

5.电动机,传动,分配和控制设备(受流行病影响:中等)

机电设备加工贸易出口占31%,其中汽车制造业的相关进口主要来自日本和德国,分别约占20%,韩国和美国占13%,进口集中度不高。输配电及控制设备的相关进口结构与电动机相似。从日本和德国的进口超过40%,其他进口则分散在韩国,台湾,美国和东南亚国家。

日本和东南亚的疫情最近有所增加。 3月26日之后,德国新诊断的人数刚刚开始下降。考虑到控制疫情和恢复工作之间的时间差,电气设备供应链收缩的风险正在增加。

图6:与汽车制造相关的进口来源国数量的比例

资料来源:联合国商品贸易委员会,天丰证券研究所

图7:与传输,分配和控制设备制造相关的进口来源国数量的比例

资料来源:联合国商品贸易委员会,天丰证券研究所

风险提示

海外爆发的严重程度超出了预期;东南亚及其他地区的第三次爆发

团队介绍

宋学涛|宏团队负责人

他是一名博士学位。美国北卡罗来纳州立大学经济学博士学位。他是中国金融四十论坛(CF40)的特殊项目研究员。他撰写了多篇学术论文,人民银行的工作论文和CF40系列书籍。

向静姝

伦敦商学院硕士,主要负责海外宏观和大型资产配置研究。曾任Man Group AHL(伦敦)的定量分析师。

赵宏鹤

中央财经大学金融学硕士,主要负责国内实体,经济政策和金融市场研究。

外贸对gdp的影响

在2007年8月次贷危机爆发后,美国经济继续恶化,并受到世界经济的拖累。除了金融市场动荡加剧之外,对我国经济的影响还归因于外部需求的减少和出口增长的放缓。此前,市场普遍认为,影响中国2008年经济增长的最可能因素是对外贸易。

从统计的角度来看,进口的增长率和出口的减速确实会影响经济总量,但对外贸易对经济的影响不仅体现在统计上。还值得注意的是,通过影响实体经济的其他变量间接影响经济增长,因此需要对进出口对国民经济的影响进行全面的辩证认识。
支出方式的国内生产总值统计主要包括消费,投资,政府支出和净出口,而我国主要公布消费,投资和净出口三项。为了检验对外贸易对GDP增长的影响,一方面,从统计角度来看,净出口会影响GDP的规模;另一方面,它还取决于进出口对中国GDP的传导效应。实体经济,以及它们如何影响消费和投资。
首先,从统计角度进行分析。仅通过比较商品进出口占国内生产总值的比重,就可以知道,中国自2000年以来的进出口总额在国内生产总值中所占的比重逐渐增加,这表明中国加入世贸组织后中国经济的国际化程度迅速加深。世贸组织和对外贸易正在经济发展的过程中。它所扮演的角色也越来越重要。如果仅从商品出口的角度来看,国内生产总值在总出口中所占份额的增长趋势与国内生产总值在商品进出口总额中所占的份额大致相同,近年来一直在35%左右,但仅2005年之后,出口曲线的斜率大于总曲线的斜率,表明商品出口的增长快于商品进口的增长。从净出口的角度看,尽管近年来商品贸易顺差在国内生产总值中所占的份额一直在增​​加,但最高未超过7%。即使有其他项目的顺差,GDP在外贸顺差总额中的份额也不会超过10%。但是,研究对外贸易对经济增长的贡献更多地取决于增长的影响。 2007年,外贸净出口同比增长约50%,使顺差占GDP的比重上升到2007年的23.7%,即净出口对经济的贡献率达到23%。 2007年,GDP同比增长11.4%,因此贸易顺差拉动了2007年经济2.7个百分点。
从目前对外贸易的发展趋势来看,受国内外经济环境的影响,2008年出口放缓,进口增加,顺差增速下降将拖累GDP增速。如果投资和消费增长的比率保持不变,则将出现粗略的盈余。如果增长率下降10%,对经济增长的贡献率将下降约1.23个百分点。值得注意的是,贸易顺差的减少并不一定意味着出口数量的减少或出口增长率的下降。进口的增长率可能快于出口的增长率。
第二,我们还必须研究进出口分别对消费和投资的影响。对外贸易对实体经济的传导效应将间接影响GDP的增长率。计量经济检验的结果表明,进口对消费和投资具有明显的正传导收益,而出口的传导效应并不明显。因此,进口效应清楚地表明,尽管进口增加在统计上会降低GDP增长,但它将在促进实体经济中的经济增长中发挥作用。我国边际消费倾向不高,出口企业管理不善影响外贸乘数,出口产品技术含量仍然较低,导致出口传导效果不明显。这可以在一定程度上解释出口增长率的下降不会对实体经济产生太大影响。因此,出口对经济增长的影响主要体现在统计上,而进口对实体经济的积极影响可以适当地抵消统计上的负面影响。因此,净出口减少对GDP增长的影响可能小于计算值。
此外,检验GDP与进出口之间的定量关系的错误计量方法可能会增加对外贸易的贡献率,因为GDP的增长并非完全由进出口决定。目前,一些定量回归过程是基于检查进出口的变化,同时考察GDP的变化。例如,根据进出口变化时GDP的变化百分比,可以得出进出口贸易与GDP增长之间的定量关系。我认为这种测量方法是错误的。表面上确实存在这种定量对应关系,但是进出口贸易的增长只是GDP增长的必要因素,而不是充分的因素,也就是说,进出口贸易并不是GDP增长的唯一因素。如果撇开诸如消费和投资等其他因素,只讨论进出口贸易增长与GDP增长之间的定量关系,那么进出口贸易对经济增长的贡献就必须被夸大。
简而言之,尽管进出口贸易在宏观经济总量中的作用继续增强,但外贸并不是决定经济增长的主要因素。在进出口对消费和投资的影响不明显的前提下,外贸增速下降。小并不意味着将减少多少经济增长。因此,我认为,在我国2008年经济增长的变量中,只有出口可能会放缓,但由于消费和投资的增长率不会下降,因此经济增长不应显着下降。
作者认为,一方面要考察对外贸易对GDP增长的影响,另一方面,从统计的角度来看,净出口会影响GDP增长的规模,另一方面,它也取决于贸易对GDP增长的影响。进出口对实体经济的传导。出口下降无疑会拖累我国国内生产总值的增长率,但我们也应注意促进我国投资和消费的进口增长。
从目前情况来看,2008年,在中国经济增长的变量中,只有出口增长可能会放缓,但是由于消费和投资增长不会减少,进口增长对实体经济具有显着的正传导效益,年度经济增长不应出现显着下降。

今年以来,对外贸易发展面临的外部环境复杂严峻,国际经济和贸易增长势头减缓,单边主义和贸易保护主义加剧。根据党中央,国务院的“六安”工作计划,商务部与各地区有关部门一起,积极开拓多元化市场,优化国际市场布局。出台了一系列政策措施,取得了积极成果。

今年上半年,进出口保持稳定发展,质量提高,对国民经济的贡献增强。据海关统计,以人民币计,进出口同比增长3.9%(下同),出口增长6.1%,进口增长1.4%。根据国家统计局的数据,商品和服务的净出口对上半年GDP增​​长的贡献为20.7%,比投资高1.5个百分点。根据此计算,净出口推动GDP增长1.3个百分点。同时,国际市场布局,国内区域布局,企业主体,商品结构,贸易方式等“五个优化”取得积极进展。 1月至6月,对美国,欧盟,日本和香港以外的新兴市场和其他市场的出口比例增长了1.4个百分点,达到48.7%;中西部地区出口比重上升1.1个百分点至17.5%。私营企业出口比重上升3.2个百分点至50.7%。机电产品出口占58.3%;一般贸易出口增长1.7个百分点至58.7%。

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